Qu'est-ce qui attend la Russie après l'arrêt des échanges sur le dollar et l'euro à la Bourse de Moscou ?

Les principaux points-clés :

• De nouvelles sanctions ont été imposées par les États-Unis et ses alliés à la Russie, visant plus de 300 entreprises et organismes financiers russes. Ces sanctions visent principalement à exercer une pression sur la population russe et attaquer l’économie militaire russe.
• Les sanctions empêchent les opérations de change sur le dollar, l’euro et d’autres devises à la Bourse de Moscou en ciblant le National Clearing Centre (NCC), ce qui forcera les échanges à se faire sur le marché de gré à gré.
• Le passage au marché de gré à gré réduira la liquidité, augmentera la volatilité des taux de change et rendra les transactions moins efficaces, mais la Banque centrale de Russie était préparée à cette éventualité.
• Les sanctions visent également à restreindre les importations de médicaments, d’équipements médicaux et de certains produits alimentaires, dans le but de susciter un mécontentement social en Russie.
• Les exportations russes de diamants, de platine, d’uranium et de certains métaux rares seront également affectées, dans le but d’évincer la Russie de ces marchés.
• Ces sanctions complexes et de longue durée indiquent que l’Occident ne compte pas atteindre ses objectifs à court terme et que la confrontation avec la Russie est devenue stratégique et conçue pour durer des décennies.
• La Russie doit tenir compte de cette confrontation à long terme dans le développement de son économie et la création d’un système économique alternatif, probablement basé sur les BRICS.

Article original sur Rybar

Le 12 juin, des restrictions ont été imposées à un certain nombre d’entreprises et d’organismes financiers de la Fédération de Russie. Il y a plus de 300 sanctions au total. L’éventail des opinions sur cette question au cours des dernières 24 heures variait de « tout va bien » à « tout est perdu », selon les sources.

Plusieurs points sont à noter :

1. La date est importante. Le 12 juin est la Journée de la Russie. Les nouvelles sanctions visent donc avant tout à exercer une pression informationnelle sur la population russe et à tenter de provoquer un émoi dans le domaine du commerce des devises.
2. Sélection du lieu et informations générales. La déclaration du Trésor américain a été publiée par hasard lors du sommet du G7 en Italie. Cela est nécessaire pour démontrer aux vassaux européens les capacités de l’hégémonie et pour créer réellement un agenda de discussion.
3. Formulation. Le site Internet du Trésor déclare : « Alors que l’économie russe achève sa transition vers une économie de type militaire à part entière, le Trésor cible les infrastructures financières fondamentales et l’accès au soutien des pays tiers. » Cette formulation indique clairement que la nomination d’un économiste fort, Andrei Belousov, au poste de ministre de la Défense de la Fédération de Russie, est considérée par l’Occident collectif comme une menace réelle à laquelle il faut réagir rapidement.

Ces facteurs témoignent d’une approche globale et systématique de la part de l’Occident collectif en matière de politique de sanctions, et non de sanctions sporadiques, comme le pensaient de nombreuses sources, qui n’y voyaient qu’une attaque contre la Bourse de Moscou.

Qu’en est-il de la Bourse de Moscou ?

Les sanctions contre le National Clearing Centre (NCC) rendent impossibles les opérations de change sur le dollar, l’euro et le dollar de Hong Kong, car le NCC agit comme contrepartie dans toutes les transactions de change à la Bourse de Moscou. Les échanges sur la livre sterling et l’euro sont désormais également en cause, et ils seront probablement également interrompus dans les prochaines 24 heures. Des déclarations correspondantes ont déjà commencé à arriver de Grande-Bretagne et de vassaux européens.

Nous devons rendre hommage aux spécialistes de la Banque centrale de la Fédération de Russie, qui ont prédit une telle évolution des événements à l’automne 2022. À cette époque, la Banque centrale de la Fédération de Russie avait préparé un projet d’instruction décrivant les procédures supplémentaires permettant d’établir les taux de change officiels des devises étrangères par rapport au rouble. Auparavant, le taux était déterminé sur la base des opérations de change. En leur absence, la Banque centrale de la Fédération de Russie a l’intention d’utiliser les données sur les transactions sur le marché des changes interbancaire et les données issues des transactions de gré à gré sur les plateformes numériques.

Marchés des changes et de gré à gré

Puisque les conditions économiques évoluent avec l’introduction de nouvelles sanctions, attardons-nous un peu plus en détail sur les caractéristiques des marchés des changes et de gré à gré. Cela est nécessaire pour comprendre les tendances du développement économique futur.

Le facteur clé du fonctionnement de tout marché est la liquidité. Partout dans le monde, les principaux volumes d’échanges de devises s’effectuent sur le marché interbancaire sans la participation d’une contrepartie centralisée représentée par la bourse. Cela est dû au fait qu’il y a beaucoup de liquidités dans le système occidental et que le niveau de confiance entre les participants aux transactions, ainsi que le niveau de transparence des transactions, sont suffisants pour une conduite commerciale sûre.

En Fédération de Russie, le marché des changes s’est formé dans les conditions extrêmement difficiles des années 90. Les banques n’étaient souvent que des instruments aux mains des groupes criminels organisés ; les stratagèmes de fraude financière étaient largement utilisés, notamment les obligations d’État, les notes d’avis et toute une série d’autres transactions douteuses. Cela a miné la confiance dans le marché interbancaire.

Les fonds d’investissement étrangers, les investisseurs privés et simplement les spéculateurs étaient actifs sur le marché des changes, mettant littéralement en pièces l’économie russe. Leurs activités n’étaient limitées que par les risques de collision avec les intérêts du crime organisé, avec l’absence quasi totale de cadre réglementaire et de ressources administratives de la part de l’État.

La seule solution à une situation aussi difficile était la création d’un mécanisme d’échange. Cela a résolu plusieurs problèmes à la fois.

• La bourse offrait une liquidité élevée, ce qui était essentiel pour le développement du marché des changes ;
• La Bourse de Moscou, à travers le mécanisme NCC, a garanti le respect des obligations par toutes les parties à la transaction ;
• Des règles commerciales transparentes et compréhensibles ont considérablement accru le niveau de confiance des contreparties dans le système financier dans son ensemble ;

Mais ce système présentait aussi des inconvénients évidents. La majeure partie des transactions à la Bourse de Moscou était réalisée par des non-résidents. Pour eux, c’était le principal centre d’investissement et la principale plateforme de spéculation sur les devises. La présence importante de non-résidents a permis de jouer de manière agressive contre la Banque centrale lors des périodes d’interventions monétaires. Cela a souvent compliqué les efforts de la Banque centrale pour stabiliser le taux de change du rouble, entraînant des coûts financiers importants pour le budget et des accusations contre la direction de la Banque centrale.

Désormais, les non-résidents sont coupés de ce creux, qui a été décisif lors de la décision des sanctions contre la Bourse de Moscou, la NCC et le National Settlement Depository (NSD).

Les échanges s’effectueront désormais sur le marché de gré à gré, ainsi que dans le monde entier. Les problèmes des années 90 appartiennent déjà au passé, mais certaines nuances méritent d’être prises en compte. Le taux de change sera déterminé par la disponibilité des devises auprès des banques et par leur valeur, principalement sur le marché interbancaire. Il s’agit des principaux volumes d’achat/vente de devises. Pour la population, le taux de change sera plus volatile, en fonction de facteurs saisonniers et du contexte informationnel.

Conséquences pour l’économie russe

Il est évident qu’une réduction de la liquidité, limitant le nombre de contreparties à un cercle de personnes physiques et d’organismes financiers bénéficiant d’un certain statut et d’un certain niveau de confiance, aura un impact sur le volume des opérations de change.

Auparavant, tout le monde avait accès à la bourse : les banques, les personnes morales et physiques, les sociétés d’investissement et même les spéculateurs. Désormais, le cercle des soumissionnaires sera fortement réduit.

Cela entraînera une augmentation des spreads (la différence entre les prix acheteur et vendeur) et une diminution de la liquidité et de l’efficacité du système dans son ensemble. Mais il s’agit plutôt d’une limitation temporaire qui peut être surmontée en créant un mécanisme de trading parallèle via une plateforme qui n’a pas de statut officiel, mais remplit des fonctions d’échange.

Restrictions à l’importation

Il était possible de payer en devises des marchandises provenant de pays hostiles qui n’étaient pas soumis à des sanctions. Cela s’applique principalement aux médicaments, à certaines catégories de matériel médical et à certaines catégories de produits alimentaires. Le coup porté à ce segment vise à provoquer le mécontentement social dans la Fédération de Russie.

Pour compenser les conséquences d’une réduction des importations de médicaments, de sérieux investissements en R&D, des années de tests et des équipements spécialisés sont nécessaires. Bien que des travaux dans ce sens soient déjà en cours, il est impossible de résoudre rapidement ces problèmes, même sans pression de sanctions. Cela nécessitera des solutions économiques non standard et des développements scientifiques révolutionnaires.

Restrictions à l’exportation

Si l’on ne tient pas compte des approvisionnements énergétiques de l’UE, qui sont déjà proches de zéro, il reste une gamme très limitée de biens officiellement vendus dans les monnaies de pays hostiles.

Il s’agit des diamants, du platine, de l’uranium, de certains métaux des terres rares et des gaz nobles. Il ne s’agit pas de volumes très importants en termes monétaires, mais significatifs en termes d’impact sur les prix mondiaux sur ces marchés étroits. Si l’on considère les sanctions actuelles de ce point de vue, les représentants de l’Occident collectif visent à évincer les fournisseurs russes de ces marchés.

Au moment de la préparation du document, aucune instruction n’avait encore été reçue de la Banque centrale concernant le format de vente des recettes en devises par les exportateurs. Cela ne permet pas encore de déterminer le cercle des banques par lesquelles seront vendus les fonds en devises provenant des exportations.

La tendance à l’augmentation des sanctions et la nature complexe des sanctions témoignent de la reconnaissance du fait que l’Occident ne peut pas atteindre ses objectifs à l’égard de la Fédération de Russie à court terme. Mais le principal danger réside dans le fait que la confrontation devient désormais stratégique et conçue pour durer des décennies.

Cela doit être pris en compte à la fois lors du développement de l’économie russe et lors de la création d’un système économique alternatif, probablement basé sur les BRICS. La nature et l’orientation des sanctions indiquent qu’il ne sera pas possible de « s’entendre » sur aucune condition. Une alternative raisonnable consiste à créer un paradigme économique différent et convivial avec les partenaires.